2026-09-09 15:31:14
（来源：冠通期货）
研报正文
【工业硅】
新疆大厂东部停炉32台落地，9月排产环比下调，甘肃、内蒙、四川、宁夏等地亦有电力成本减停产，供应边际收缩确定性较强，硅煤价格走高亦抬升成本支撑。
但需求端多晶硅、有机硅及硅铝合金表现平平，社会库存去化偏慢、仓单维持高位，现实压力仍在。减产预期托底与弱现实博弈下，短期预计维持震荡运行。
【多晶硅】
政策端能耗督查及行业自律持续释放稳价信号，上游挺价心态坚决、坚守成本线，但9月供应增量明显，下游硅片延续低开工，电池片价格回落至0.30-0.31元/瓦，组件高价新单签约稀少，终端需求传导乏力，行业新定价体系仍处重构磨合阶段。近期会议未释放有效信息，市场回归基本面交易，短期预计维持低位震荡偏弱运行。
【沪镍】
宏观面，也门胡塞武装袭击沙特，中东局势升级，国际油价逼近100美元，通胀压力继续走强。基本面，暂时缺乏方向性驱动。供应端，印尼镍矿RKAB政策举棋不定，镍矿价格维持高位;厄尔尼诺对印尼产生干旱少雨的气候影响，短期有利于镍矿开采，后续电价提升、用水紧张对冶炼端的影响待进一步观察;
霍尔木兹海峡通行仍受阻，印尼硫磺价格维持在1050美元/吨，湿法冶炼成本居高不下。需求端整体表现平淡，不锈钢9月排产环比下调，新能源电池中三元装车量占比的结构弱势持续。整体来看，弱现实压力未改，但成本与印尼政策的不确定性对下方形成支撑，在印尼镍矿配额有所进展前，镍价震荡区间暂难打破。