（来源：市场资讯）
研报正文
【贵金属】
周二国际贵金属期货价格纷纷收跌，COMEX 黄金期货跌 1.17%报 4400.00 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.66%报 66.38 美元/盎司。主要因美伊局势升级油价上涨加剧了通胀担忧，提振了市场对美联储 9 月加息的预期，压制贵金属价格走势。也门胡塞武装袭击沙特能源设施;美伊冲突加剧，伊朗称美军导弹袭击哈尔克岛附近伊方油轮、警告袭科威特及巴林港油轮;伊朗拟在霍尔木兹海峡外设禁区，与阿曼协议即将达成。
受此影响，油价触及数周高位。布伦特原油价格逼近每桶 100 美元关口，创下 7 月 24 日以来的最高水平，加剧了市场对通胀的担忧。上周五的数据显示，美国 8 月份就业增长大幅加速，失业率维持在 4.1% 的稳定水平，数据进一步印证了劳动力市场的韧性。美联储观察工具显示，市场预计美联储本月加息的可能性约为 60%，高于数据公布前的约 50%。
美伊局势升级，油价大涨使得通胀预期抬升，进一步强化美联储 9 月加息的预期，贵金属价格承压下行。投资者正等待将公布的美国 CPI、PPI 数据，以进一步了解利率前景。预计短期金银呈维持震荡偏弱走势。
【沪铜】
周二沪铜主力震荡上行，伦铜升至 14700 美金上方，国内近月 B 结构走扩，周二国内电解铜现货市场成交清淡，内贸铜对当月升水 165 元/吨，昨日 LME 库存升至 23.6 万吨， COMEX 库存升至 76.7 万吨。宏观方面：伊朗威胁向停靠在科威特和巴林港口的邮轮发动打击，主因伊方认为两国为美军提供支持视其为敌对国家;美方称美军打击了哈尔克岛附近的伊朗军事目标包括伊朗邮轮，中东局势有升温迹象，国际油价逼近 95 美金，对市场风偏形成一定压制。
但市场对美铜关税预期交易仍在延续，叠加全球供需长期错配以及美国战略性储备铜库存，可再生能源及 AI 新基建提供消费增长预期，海外资本继续看好铜价未来走势。产业方面：沃利公司将为 BHP 旗下位于澳大利亚的奥林匹克坝和卡拉帕蒂纳铜矿扩建提供 EPCM 服务，据必和必拓披露，其南澳三矿过去三年年产铜约 32 万吨，公司正研究将一期产量提升至约 50 万吨/年，长期最高达到 65 万吨/年。
市场对美铜关税预期交易仍在延续，叠加全球短期供需面临错配以及美国战略性储备铜库存，海外资本继续看好铜价未来前景;基本面来看，今年铜矿供应增速或不足 1%，国内进口精铜环比回落，偏低的社会库存或难以支撑消费旺季的需求增量，非美供应趋紧局面难改背景下，预计铜价短期将延续震荡上行。
