21世纪经济报道记者 冯紫彤 余纪昕
总规模稳定在33万亿元的银行理财市场，结构性变化仍在发生。未设立理财公司的中小银行自营理财进入压降倒计时。
据《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》，2026年上半年，福建海峡银行、新疆银行、自贡银行、内蒙古呼和浩特金谷农商行等7家中小银行自营理财存续规模“归零”，彻底告别自营理财业务。
目前，除32家理财子公司外，全国仍有自营理财产品存续的银行机构数量已降至153家，较2024年末的218家减少了65家；自营理财总规模同比下降22.26%至2.48万亿元。
自营业务退场的同时，代销业务迅速补位。据理财登记托管中心数据，2026年6月全市场共有656家机构跨行代销理财公司发行的产品，较2025年12月新增63家。代销已成为未持牌银行填补财富管理空白的共同选择。
近期，银行理财规模总体平稳。理财登记托管中心数据显示，截至2026年6月末，银行理财市场存续规模达33.66万亿元，较年初增长1.11%。
记者注意到，2026年上半年共有7家中小银行自营理财规模正式清零，包括六家城商行：福建海峡银行、新疆银行、自贡银行、宁夏银行、丹东银行、承德银行；以及一家农商行：内蒙古呼和浩特金谷农商行。
部分银行的“清零”有迹可循。譬如新疆银行2025年新发产品金额合计约10.60亿元，而到期产品达33.81亿元，年末规模已从2024年末的30.75亿元骤降至8.14亿元，一年内缩水超七成。自贡银行则在2026年1月发布部分理财产品提前终止公告，2月起暂停相关产品申购赎回，主动为退出铺路。
福建海峡银行2025年末尚有存续净值型理财产品82期、资产净值45.13亿元，2026年上半年82期产品全部到期兑付，合计51.61亿元，到6月末存续产品数量和资产净值双双归零。丹东银行、宁夏银行等上半年仍在发布旗下理财产品的净值公告和到期兑付公告，大概率是产品自然到期后不再续发，平滑实现归零。
在自营清零的同时，承德银行还在1月宣布与宁银理财建立了代销合作关系，实现了代销业务上的进一步拓展。
内蒙古呼和浩特金谷农商行的情况相对特殊。2024年9月，内蒙古自治区农信联社发布公告，将以新设合并方式组建内蒙古农商银行。金谷农商行于2025年5月被整合并入新设的内蒙古农商银行，原法人资格随之注销。
7家之外，更多中小银行自营理财的规模正在下降。
在42家已披露中报数据的城商行、农商行中，江苏太仓农商行上半年理财规模从19.10亿元降至0.43亿元，降幅达97.75%；哈密市商业银行降幅达84.65%，嘉兴银行、湖州银行的规模降幅也达到50%以上。
重庆银行、青岛农商行、湖北银行、苏州农商行四家机构则实现逆势增长，瑞丰农商行微增0.02%。
（截至6月末银行自营理财规模数据）
随着中小银行主动压降，自营理财规模500亿元以上的银行在加速“缩圈”。截至6月末，仅存中原银行（579.07亿元）、广州银行（566.78亿元）、齐鲁银行（545.52亿元）、温州银行（534亿元）、杭州联合农商行（506.71亿元）、桂林银行（500.69亿元）六家，数量较2025年末明显减少。
（截至6月末银行自营理财规模数据）
从产品发行来看，新发产品同样向头部集中，广州银行上半年新发90只产品，中原银行88只，大连银行86只，分列二三位，而全市场100家银行机构累计新发1.82万只理财产品，理财公司独占九成以上份额。
这一轮集中出清背后，是一条清晰的政策时间线。
一个关键因素是政策的引导。2018年资管新规明确，主营业务不包括资管业务的金融机构应当设立子公司开展资管业务。2024年6月前后，监管部门加强窗口指导，要求未设立理财公司的中小银行压降自营理财规模，部分银行接到2026年底前清零的通知。不过，各地监管尺度并不完全统一，部分省份要求有所不同。
另一个关键因素是牌照。自2023年12月浙银理财获批后，理财公司牌照审批已进入超过两年半的空窗期。
中金公司银行业分析师林英奇曾向21世纪经济报道表示，中长期看，代销模式是更合规、可持续的主流方向。
行业数据同样佐证了这一趋势。2026年6月，全市场共有656家机构跨行代销理财公司发行的产品，较2025年12月增加了63家。同时，32家理财公司已全部拓展非母行代销渠道。
今年以来，各家银行理财子公司正加速向县域市场下沉。记者注意到，工银理财已与阿克苏塔里木农商行、贵阳农商行、新疆天山农商行、徽商银行等多家机构建立了理财产品代销合作。
原本行外代销合作较多的中银理财，也在今年新增了60余家合作代销机构，其中多数为农商行。今年4月，中银理财还曾一次性发布与49家山东地区农商行的合作公告。
一位江苏省内县域农商行人士向记者表示，依托网点资源与客户基础，该行对本地客户特别是中老年客群的触达能力较强，在今年存款利率下行的背景下，收益率相对稳定的理财产品能形成一定替代。
苏商银行特约研究员付一夫分析道，三线以下城农商行及农信社有着三点显著优势。一是渠道触达精准，网点深入乡镇村落，填补大型银行服务空白；二是客群信任深厚，长期服务中老年人、农户等群体，建立基于地缘关系的强信任纽带；三是需求匹配高效，能精准捕捉下沉客群对低波动产品的偏好，避免产品与需求错配。
高速扩张背后，挑战与风险亦不容忽视。付一夫特别指出了三个需要重点关注的问题：首先是客户适配性，县域客群普遍风险认知不足，易导致产品风险与承受能力错配；其次是中小银行自身的合规与风控能力，专业人才短缺可能引发销售误导等操作风险；再者，区域内的同质化竞争可能引发“佣金战”，长远看或损害服务质量和行业健康发展。
对多数中小银行来说，代销不仅是一时之选，更是一场刚刚开始的马拉松。