（来源：金瑞期货）
研报正文
【沪锡】
上一交易日LME锡收报51,495美元/吨，下跌5.11%;沪锡主力合约收报386,000元/吨，下跌5.55%，40万整数关口失守。下跌原因一是美元指数、美债收益率维持高位，宏观情绪压制风险资产;二是节前备货结束后高位缺乏买盘承接;三是科技板块调整，半导体景气度边际回落。
供应端：缅甸10月增量预计有限;印尼截至目前出口约500吨，预计出口有望恢复;国内冶炼方面，云南大型炼厂仍处于检修状态。需求端：下游及终端企业订单成交偏淡，“银十”兑现情况尚待验证。后市展望：宏观压力短期难解，盘面情绪仍偏谨慎，但基本面矿端偏紧格局未变，对价格仍有支撑。预计短期锡价偏弱区间震荡。
投资策略：关注38万下方支撑。
风险提示：宏观情绪反复、半导体行业景气度不及预期。
【碳酸锂】
上一交易日碳酸锂收涨-1.28%至117300元/吨，日增仓-3025吨，近期连续多个交易日减仓下跌，资金流出。期价回落过程中，现货表现相对期货强，基差走强，但绝对价格亦随着期货下跌而回落。本周SMM产量较上周减产523吨，库存较上周减仓9260吨。
10月排产温和上行，电池整体环增3-4%，延续旺季表现。目前远期弱预期主导价格逻辑，市场对明年动力增速、储能装机、下游电芯库存存在担忧，价格中枢提前向下调整。近端现货支撑力度暂不足以扭转结构，后续持续跟踪仓单去库、基差走势、月差结构表现等信号。总体而言，价格预计以偏弱走势为主，建议观望或轻仓，寻找合适位置反弹沽空。
投资策略：偏空操作
风险提示：政策扰动，现货矛盾，需求超预期
【多晶硅】
上一交易日多晶硅收涨-0.60%至36335元/吨，日增仓-3301手，价格重心逐步回落。目前多晶硅基本面主要受制于疲软需求和高位库存，10月8日多晶硅仓单录得23260手，近一个月累计下降1040手，整体库存呈现缓慢去库节奏。供需上看，后市平衡转去库需见供应端明显减产，目前去库幅度暂不明朗，短期价格预计延续震荡调整，区间小幅下调，主力合约价格区间【3.55-3.75】元/吨，后续关注企业限产效果和市场成交情况。
投资策略：观望，低位买入
风险提示：政策扰动，供给减产不及预期，宏观波动