2026-09-20 09:55:00
来源：华安期货投研
投资策略建议：TA701高位承压运行为主
本周国内PTA期货市场偏强运行，截至本周五，华东地区PTA现货价为6995元/吨，相较上周五上涨195元/吨，当前地缘冲突反复，成本支撑仍存，而供需持续转弱，主要原因如下：
原油端，地缘当前处于高波动，较前期有所缓和，且调解方继续推动和谈进程，供应风险有所减弱，但需警惕美方表态反复；需求端，OPEC、IEA下调全球原油需求增速，且美国燃油消费旺季落幕，季节性利好逐步消退。综合来看，目前中东局势的不稳定性延续，原油供应压力仍存。
从供需格局来看，目前PTA开工负荷75.04%，近期国内多套PTA装置重启，国内供应增量明确，后续仍有装置重启计划，开工预计持续向上修复。需求端，江浙地区化学纤维织造综合开工率为57.5%，环比下跌1.5%，同比下跌9.5%；高价原料对终端季节性订单的下单量及下单节奏形成抑制，部分原料库存偏低或订单不足的下游企业已在国庆节前提前减产，且局部减产的力度较上周进一步加大；受此影响，坯布工厂的备货积极性偏弱，终端需求持续偏弱。
综上，PTA供需面持续转弱，且地缘短期内有所缓和，预计TA近期高位承压运行。
结论：TA701高位承压运行为主
下周关注：国际关税与地缘、PX及PTA装置开工情况、聚酯减产情况、终端需求改善情况