（来源：市场资讯）
研报正文
【豆粕】
周四，豆粕 01 合约收涨 1.25%，报 3477 元/吨;广东豆粕现货涨 60 收于 3370 元/吨;菜粕 01 合约收涨 2.23%，报 2425 元/吨;广西菜粕现货涨 40 收于 2570 元/吨;CBOT 美豆 11 月合约跌 2 收于 1319.5 美分/蒲式耳。
截至 9 月 10 日当周，美国 2026/2027 年度大豆出口净销售为 170.2 万吨，前一周为 263.7 万吨。截至 2026 年 9 月 15 日，美国大豆产区干旱比例为 27%，上周为 27%，较上周持平;去年同期为 36%，较去年同期减少 9 个百分点。
加拿大统计局公布其对 2026 年菜籽产量的首次预估为 2205 万吨，高于市场预期，略低于去年产量 2223 万吨。此前加拿大农业与农产品部 AAFC 8 月 20 日的供需展望中预计菜籽产量为 2160 万吨，较前一年度减产 21 万吨;美国农业部 9 月供需报告对新季加籽产量的预估为 2250 万吨，较前一年度增产 27 万吨。
商务部 9 月 17 日回应，中美经贸团队正就 300 亿美元相互降低关税安排保持密切交流、后续适时发布进展;降税清单覆盖美方大豆、玉米、猪肉等农产品，市场预期 9 月 24 日元首会面前后公布部分成果。天气预报显示，未来 15 天，美豆产区降水略高于均值;加菜籽产区降水在均值附近;巴西产区整体降水低于均值，且中西部产区较干旱。
最新出口报告显示，2026/27 年度美豆当周净销售为 170 万吨，累计销售量 2063 万吨，维持较快进程;其中，中国采购量为 986 万吨，未知目的地为 600 万吨。中美双方保持密切交流，关注中美高层会晤协议落地情况。巴西中西部依旧干旱，有利于播种推进，不利于土壤墒情。现货供应充足，下游催提延续，成交清淡，关注双节前备货情况。预计短期连粕高位震荡运行。
【棕榈油】
周四，棕榈油 01 合约收跌 1.06%，报 9959 元/吨;豆油 01 合约收跌 0.34%，报 8969 元 /吨;菜油 01 合约收跌 0.23%，报 10146 元/吨;BMD 马棕油主连跌 46 收于 4837 林吉特/ 吨;CBOT 美豆油主连跌 0.48 收于 69.03 美分/磅。据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2026 年 9 月 1-15 日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加 18.75%，出油率环比上月同期增加 0.48%，产量环比上月同期增加 21.28%。
据外部研究机构发布， 2025/26 年度泰国棕榈油产量预测下调至 353 万吨，较前次预测下调 3.4%，年内产量走弱态势愈发固化。2025/26 年度马来西亚棕榈油产量预测上调至 2,030 万吨，较前次预测上调幅度不足1%，当前季节性高产周期持续支撑产量。
2025/26 年度印尼棕榈油产量预测上调至 5,350 万吨，较前次预测上调 1%，主要受 6 月产量超预期提振。印尼 2026/27 年度棕榈油产量预测下调至 5,200 万吨，较前次下调幅度不足 1%。印度是全球最大的植物油进口国，两名该国政府人士与两名行业人士周三称，随着节日需求旺季开启，印度正考虑下调植物油进口关税，以抑制食品通胀。
宏观方面，沙特供应部分恢复叠加外交信号缓和，油价承压回落。基本面上，高频数据显示，9 月上半月产量较大程度增长，出口需求环比走弱，累库预期压制价格;同时，油价回落，情绪有所降温。预计短期棕榈油偏弱震荡运行。