（来源：宏源期货）
研报正文
【PX】
【重要资讯】隔夜原油市场情况： 随着本周美伊军事冲突恢复，地缘政治紧张将持续更长时间，欧美原油期货变化不大。据卓创资讯，9月3日PX CFR中国价格为1157美元/吨，国际油价震荡回落，然国内PX后市紧平衡预期仍存，关注后续PX及PTA装置变动兑现进展，交投情绪回归谨慎。
【多空逻辑】
冲至高位后有所回调，PX2611合约以8696元/吨(-1.36%)收盘，日内成交量33.01万手。美伊局势升级带来的原油断供的担忧结合目前本就紧张的库存，推动价格进一步上涨。
当下影响 PX价格的两个主要因素是成本端的变化和PX自身供应偏紧的格局，但中期检修产能仍会回归，所以需要关注下游的需求是否有明显改善，从而带动聚酯负荷大幅提升。周内装置重启较为集中，供给预期增高给PX带来压制，但现货库存紧张也给价格带来支撑，所以PX易涨难跌。
【PTA】
【多空逻辑】
高位震荡，TA2701合约以5942元/吨(-1.62%)收盘，日内成交量111万手。PTA行情下跌，主因是地缘问题暂未升级，原油行情回落，对PTA成本支撑减弱。另外，华东150万吨PTA装置出料、华南450万吨PTA装置即将出料，而下游聚酯低开工负荷，利空PTA市场。需求端聚酯龙头企业继续维持减产策略，库存水平较低，短期内市场供应压力不大，龙头企业无意降价。
8月下旬，终端织造的出口市场有所好转，受原料价格上涨及海外贸易商集中补库带动，外贸新订单陆续下达。若PX回归速度较快，短期内PX供给加大，对PTA的制约将减轻。马上进入传统旺季，下游或将补充库存。华东及华南的数套PTA装置将陆续重启，9月PTA产量预估值较8月明显上升。
【瓶片】
【重要资讯】
据卓创资讯，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在8200-8450元/吨，较上一交易日下跌50元/ 吨。原料PTA及瓶片期货盘面表现强势震荡，主流供应商报价普遍上调，市场现货供应偏紧。下游企业维持刚需采购，市场交投气氛较为清淡。
【多空逻辑】
高位震荡，PR2611合约以7712元/吨(-1.78%)收盘，日内成交量8.94万手。后期仍有装置减产计划，市场现货供应偏紧，暂无增量;高价增加风险，下游企业维持刚需采购，需求端预期偏弱。
【交易策略】
上涨动力不足。